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日，是个星期天，股市不开门。但是这一天，市场里投下一张王炸，保时捷汽车突然宣布自己持有的大众股份达到了74.1％。离75％的控股线只有一步之遥。各界一片哗然，之后一周无数人爆仓以及亲家荡产。当时德国排名第五的富豪阿道夫·默克勒因为资金链断裂，经受不住打击而离世。”

    升阳叹息，“金融惨剧啊！”两个公司的战争，造成了数以万计的人财产蒸发，股市从里都是残酷的。“保时捷犯规了吗？”

    秦天思：“没有。让局势瞬间反转的是一条几乎没人关注过的规则——股票期权。”

    升阳：“期权是什么呀？”

    秦总为升阳耐心解释，“假设有一支股票现在价格是10块钱，但你觉得它以后能涨到20。那咱们就约定好，在未来用15的价格交易，提前锁住这个价格。同时要交5块钱当定金，到时候，股票真的涨到20，就可以按15的约定价格买进。如果到时股价跌了，这东西不想要了，只损失5块钱定金。损失是可控的。这一般是交易方博预期的方法。”

    升阳：“那按照这个规则，我现在花15块买未来预期达到15的股票，这行不行？”

    秦天思：“行是行，但没人会做，没有意义。期权就是为了赚预期的差价，你这样不是期了个寂寞嘛！到时股价跌了，你还白亏了定金。但是，”秦总话锋一顿，“保时捷这么干了，也为后来收购保时捷立下奇功。如果买了一支股票的期权，而且能全额支付，买方就不用被强制公开自己的持仓情况。可以自己决定什么时候公布。保时捷当时用了期权这招，偷偷吃下了大众31.5％的股票期权。”

    升阳：“这下空投瞬间有压力了！”

    秦天思：“嗯，这已经不是亏钱的问题了，而是爆仓。因为空投是先借来股票卖了，等到这支股价跌了之后买回来，再还回去，来赚取差价。不管差价能不能赚到，借来的股票，到时候都得还的。而那时的空头们早就卖掉了股票，手握资金就等着收购失败，大众股价大跌再买进。当时，市场上流通的大众股票已经不多了，空头们手上也没有。”

    升阳：“保时捷手里74.1％，德国政府20.1％，流通出来的只有5.8％了。”

    秦天思：“空投们要还的股份总量大概是大众总股本的10.4％。”

    升阳：“他们还不上，该怎么办？”

    秦天思：“一旦交易成功，大众股价大涨，空投就会巨亏，而且是持续巨亏。最终会因为交不起保证金而爆仓。就在保时捷公开股份的第二天，法兰克福交易所一开盘就出现了血淋淋但又戏剧性的一幕——所有做空大众的对冲基金都疯了一样去抢市场上仅剩的大众股票。因为他们的疯抢，大众的股价又从210欧元涨到了519欧。到了第三天，甚至到了1005欧。两天股价暴涨500％。这也让大众一时间超过了石油巨头沙特阿美，成了全球市值最高的企业。”

    升阳：“空投们不是亏着抢，抢了更亏？”

    秦天思：“但还是得抢，不动就是死。这就叫——轧空。关键时刻还是德国政府出面斡旋，让保时捷得饶人处且饶人，释放自己足够的股票，才让空投们平了仓。当然，价格是市场最高价。这场世纪初的大逼空让无数空投倾家荡产，有人计算过他们的损失加在一起，起码是200亿美元以上。”

    升阳：“保时捷赢了吗？光赢空投有什么用？”

    秦天思：“问得好。皮耶希看了半天好戏，他能力大、脾气大，更不容别人质疑。他看着四表弟要来收购自己，却是风轻云淡、和颜悦色地说，‘你要啊？我给你啊！来，位子让给你。’”

    升阳：“有诈？”

    秦天思：“四表弟的原计划是先从15家银行里借贷100亿欧元，等收购完大众，再用大众账上的现金还债。再不行，大众旗下还有宾利、兰博基尼，都可以卖掉回笼资金。

    升阳：“这不就是，先借钱收购花呗，等成功后，再用花呗还收购的钱？”

    秦天思：“哈哈哈，差不多。大众是保时捷体量的15倍，保时捷没那么多钱。大众那边说，‘保时捷，你先解释下账上的巨额债务，把帐还了，咱们再商量怎么合并。’”

    升阳：“怎么还谈上了呢？保时捷一口气吃进大众75％的股份，不就完事了吗？”

    秦天思：“之前的世纪逼空，保时捷卖出了一部分大众的股份，再加上一直高涨的股价，卖出之后，保时捷自己也吃不消再买回去了。最终，保时捷持股大众股票50％左右，要完成收购，只有谈判。只不过，08年底到09年初，正赶上全球金融海啸。保时捷主营业务一落千丈，一边想吞掉大众，但吞了个骑虎难下。一边是银行欠债，光是利息就高得惊人。保时捷顿时资金吃紧，进退两难。”

    升阳：“皮耶希想要拖垮四表弟。”

    秦天思：“市场上流言，四表弟要把祖上的家产败空了。最后，四表弟不得不向表哥皮耶希交了底，跟对方借钱。皮耶希对四表弟落井下石，反收购了保时捷。”

    升阳：“天哪天哪天哪，这场旷日持久、家族内斗、血洗空投的保时捷收购大众的大战，最终被大众反收购了。”

    秦天思：“2009年12月，大众集团出资39亿欧元收购了保时捷汽车49.9％的股权。三年之后，他又把剩下的50.1％的股份全部收入囊中。这里注意，大众集团收购的是保时捷汽车，而之前持有大众集团50％股权的是保时捷控股。于是，保时捷和大众形成了一种你中有我、我中有你的微妙关系。而至此，保时捷和大众的创始人——费迪南德·保时捷，他身后的汽车帝国，终于在他的孙子辈手上完成了合并。”

    升阳：“这事发展下来，似乎吃亏的只有那些空投。这俩表兄弟不会是联手唱双簧吧？”

    秦天思：“也有人这样猜测。后来，保时捷家族和皮耶希家族又丢掉了保时捷汽车的控制权，直到最近，两个家族的亲信坐上了大众CEO的宝座，保时捷汽车才有了回归家族，并且单独拆分上市的机会。”

    升阳：“这可是正经的豪门宫斗啊，好莱坞都不敢这么编。”

    秦天思：“搞不好，比《权利的游戏》集数还要多。”

    升阳听得意犹未尽，“这里面的元素包括了香车美女、外戚夺权、王子复仇、豪门宫斗、哥哥抢弟媳、世纪大逼空。太精彩了！”